奈飞:市值突破千亿后的故事该怎么讲?

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发布时间:2018-01-25 10:38

  作为视频流媒体服务的领导者,奈飞(Nasdaq: NFLX)1月23日公布了骄人的2017年第四季度业绩数据:净利润增长近3倍至1.86亿美元,0.41美元的每股收益与预期一致,32.9亿美元的收入则略高于市场预期。

  奈飞Q4财报真正的亮点,其实是新注册用户数量的大幅增加,远超华尔街分析师以及公司管理层的预期。受此利好刺激,奈飞股价当日大涨9.98个百分点,市值一举突破1000亿美元。

  想必此时此刻,投资者关对奈飞股价是否还会继续走高而格外关注。那下面,就让我们结合最新这份财报来对奈飞的业务进行剖析,以期为各位提供更多的参考。

  业绩超出预期

  2017年第四季度,奈飞美国流媒体业务净增加用户数量达198万,远超公司管理层预期的125万,创过去5个季度的高点。国际流媒体业务表现则更加抢眼,新增用户数量高达636万,远超市场预期的505万。

  

  在业绩公告中,奈飞将订户数量的大幅增加,归因于“奈飞原创”内容的吸引力以及全球互联网娱乐不断发展的趋势。同时可以看出,奈飞管理层确实低估了当前娱乐业从传统媒体平台向流媒体平台转变的势头。

  奈飞当季净利润率为7.5%,与预期大致相当。国际业务利润率比公司管理层的预期高出1.3个百分点。公司预计2018年的自由现金流也可能较2017年翻番。

  与此同时,奈飞也趁着用户不断增长的势头将更多资源用于原创内容的制作,并将2018年用于内容制作支出的预期上调至77.5亿美元。

  据数据统计公司Parrot Analytics表示,截至去年11月中旬,《怪奇物语2》以及《心灵猎人》均位列最受欢迎电视剧榜单中。

  

  上调订阅价格

  除了在原创内容上下功夫,奈飞还在刚刚过去的假日季做了一件事:小幅提高了两款月付费套餐的价格。

  双屏高清订阅费从9.99美元提高至10.99美元;四屏/超高清订阅费从11.99美元提高至13.99美元。

  尽管有批评人士表示不满,但在一些分析师看来,对高人气的双屏套餐来说,只要奈飞继续推进流媒体业务并坚持推出原创内容,价格提高1美元并不会导致订户数量大幅流失,而每订户收入则将增加10%。

  从另一方面来看,即便价格上调,奈飞的订阅费仍远低于传统的有线电视套餐。尤其目前奈飞基本套餐订阅费仍维持在7.99美元。

  该公司表示,将把上调价格所获得的现金流用于开拓国际业务,并制作更多原创作品。

  国际业务增长

  尽管奈飞在美国市场的渗透率最高,但仍在积极开拓海外市场。

  在富裕的英语国家,例如英国和部分欧洲国家,由于几乎不需要语言翻译或适应文化的差异,奈飞开拓市场的难度不大。

  但一些人口众多的新兴市场国家也成为奈飞看好的市场。巴西就是一个很好的例子。

  尽管巴西的经济并不发达,互联网的普及也不如其他市场那么全面,但那里的订户数量却急速增长。谷歌的统计数据显示,2016年,巴西民众在谷歌上搜索最多的关键词就是“Netflix”。

  2018年用户量预期

  随着美国业务提价的效果充分显现,预计奈飞ARPU(每用户平均收入)将不断上升。

  如果2018年第一季度业绩预期得以实现,则奈飞当季的年化ARPU将上升至约119美元,市值/订户价值比率将从目前的8.18降至7.29。

  (需要说明的是,奈飞新用户可以享受为期30天的免费试用。)

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